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Il mercato azionario italiano

Intervista a Carlo De Vanna, gestore del fondo Fondersel PMI insieme a Marco Nascimbene, sulle prospettive del mercato azionario italiano.

Il mese di marzo ha visto il mercato azionario italiano perdere circa il 35% dai livelli massimi, per vedere soltanto nel corso dell’ultima settimana un timidissimo rimbalzo, comunque nell’ordine del 10-12%. Complessivamente, quindi, si tratta di una delle peggiori performance della storia del mercato italiano, ed è chiaramente legata alla diffusione del Coronavirus, dapprima a livello europeo e, ormai in maniera assolutamente inevitabile, a livello planetario.
L’interrogativo degli investitori non riguarda soltanto l’impatto che lo stop alla produzione avrà sui bilanci aziendali e sugli utili delle aziende, bensì anche per quanto tempo questa situazione si protrarrà, e in che maniera e con quale tempistica verrà riattivata la produzione e si tornerà alla fase pre contagio. Non ci sono ovviamente al momento delle risposte sicure, e questa situazione di incertezza spaventa gli investitori e la Borsa. Come tutte le crisi anche questa avrà una fine e probabilmente rappresenterà una ghiotta occasione di investimento ed ingresso sui mercati per quegli investitori che avranno saputo aspettare, e avranno selezionato le aziende più sane e più solide, che magari in una fase di panico generalizzato, come quello che abbiamo visto nel corso di questo mese, sono state vendute in maniera indiscriminata

Dal punto di vista gestionale, la nostra prima preoccupazione è stata quella di ridurre pesantemente e velocemente il livello di equity in portafoglio, nei fondi azionari, portandolo in area 85, 90 per cento. Lo abbiamo fatto vendendo soprattutto finanziari e industriali, i primi perché sono impattati in due misure dalla crisi. In primo luogo perché l’allargamento dello spread rende il funding sempre più oneroso, e in secondo luogo perché il rallentamento del PIL creerà probabilmente un aumento
prospettico del livello delle sofferenze. Invece gli industriali li abbiamo ridotti perché in primo luogo sono tipicamente smallcap, quindi aziende meno liquide, possedute spesso da investitori esteri che velocemente, nei momenti di aumento della volatilità, li vendono, e quindi abbiamo preferito anticipare il rischio e la possibilità che questo selloff avvenga massicciamente. E in secondo luogo perché quello che è storicamente è stato un punto di forza delle nostre aziende, cioè la interdipendenza con l’economia mondiale, potrebbe rivelarsi invece in questa fase un boomerang. Non dimentichiamo infatti che in Italia la crisi è arrivata prima e probabilmente, anche grazie alle misure veramente molto forti che sono state adottate, potrebbe finire prima di altri paesi. Però le nostre aziende producono soprattutto per l’export, finché non riparte tutta la catena di produzione, le nostre aziende comunque potrebbero vedersi costrette a sottoprodurre o a produrre quantitativi inferiori.
Ecco perché abbiamo preferito fare un check up del portafoglio cercando di concentrare le scelte sui titoli, e ce ne sono tanti, che offrono a questi livelli delle buone occasioni d’investimento con visibilità e una certa protezione legata alle tipologie di business in cui operano. Abbiamo poi lasciato una quota di liquidità, che ovviamente verrà investita nelle prossime settimane se dovessimo vedere maggiore chiarezza soprattutto sulle tempistiche del rientro alla normalità.

Il presente video è indirizzato ad un pubblico indistinto e viene fornito a titolo meramente informativo. Esso non costituisce attività di consulenza in materia di investimento, né raccomandazione, né ricerca in materia di investimenti da parte delle società del Gruppo Ersel, né, tantomeno, offerta, invito ad offrire, sollecitazione o messaggio promozionale finalizzato all'acquisto, alla vendita o alla sottoscrizione di strumenti/prodotti finanziari di qualsiasi genere. Esse non sono intese a raccomandare o a proporre, in maniera esplicita o implicita, una strategia di investimento in merito ad uno o più strumenti finanziari o agli emittenti di tali strumenti finanziari. Tutte le informazioni riportate sono date in buona fede sulla base dei dati disponibili, ma sono suscettibili di variazioni anche senza preavviso in qualsiasi momento dopo la pubblicazione. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. Tutte le informazioni fornite sono suscettibili di modifica o aggiornamento senza preavviso. Prima dell'adesione/sottoscrizione dei fondi comuni di investimento, leggere il prospetto disponibile sul sito www.ersel.it, alla sezione Prodotti. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.

Mercati

Il mercato azionario italiano

Intervista a Carlo De Vanna, gestore del fondo Fondersel PMI insieme a Marco Nascimbene, sulle prospettive del mercato azionario italiano.

Il mese di marzo ha visto il mercato azionario italiano perdere circa il 35% dai livelli massimi, per vedere soltanto nel corso dell’ultima settimana un timidissimo rimbalzo, comunque nell’ordine del 10-12%. Complessivamente, quindi, si tratta di una delle peggiori performance della storia del mercato italiano, ed è chiaramente legata alla diffusione del Coronavirus, dapprima a livello europeo e, ormai in maniera assolutamente inevitabile, a livello planetario.
L’interrogativo degli investitori non riguarda soltanto l’impatto che lo stop alla produzione avrà sui bilanci aziendali e sugli utili delle aziende, bensì anche per quanto tempo questa situazione si protrarrà, e in che maniera e con quale tempistica verrà riattivata la produzione e si tornerà alla fase pre contagio. Non ci sono ovviamente al momento delle risposte sicure, e questa situazione di incertezza spaventa gli investitori e la Borsa. Come tutte le crisi anche questa avrà una fine e probabilmente rappresenterà una ghiotta occasione di investimento ed ingresso sui mercati per quegli investitori che avranno saputo aspettare, e avranno selezionato le aziende più sane e più solide, che magari in una fase di panico generalizzato, come quello che abbiamo visto nel corso di questo mese, sono state vendute in maniera indiscriminata

Dal punto di vista gestionale, la nostra prima preoccupazione è stata quella di ridurre pesantemente e velocemente il livello di equity in portafoglio, nei fondi azionari, portandolo in area 85, 90 per cento. Lo abbiamo fatto vendendo soprattutto finanziari e industriali, i primi perché sono impattati in due misure dalla crisi. In primo luogo perché l’allargamento dello spread rende il funding sempre più oneroso, e in secondo luogo perché il rallentamento del PIL creerà probabilmente un aumento
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Ecco perché abbiamo preferito fare un check up del portafoglio cercando di concentrare le scelte sui titoli, e ce ne sono tanti, che offrono a questi livelli delle buone occasioni d’investimento con visibilità e una certa protezione legata alle tipologie di business in cui operano. Abbiamo poi lasciato una quota di liquidità, che ovviamente verrà investita nelle prossime settimane se dovessimo vedere maggiore chiarezza soprattutto sulle tempistiche del rientro alla normalità.

Il presente video è indirizzato ad un pubblico indistinto e viene fornito a titolo meramente informativo. Esso non costituisce attività di consulenza in materia di investimento, né raccomandazione, né ricerca in materia di investimenti da parte delle società del Gruppo Ersel, né, tantomeno, offerta, invito ad offrire, sollecitazione o messaggio promozionale finalizzato all'acquisto, alla vendita o alla sottoscrizione di strumenti/prodotti finanziari di qualsiasi genere. Esse non sono intese a raccomandare o a proporre, in maniera esplicita o implicita, una strategia di investimento in merito ad uno o più strumenti finanziari o agli emittenti di tali strumenti finanziari. Tutte le informazioni riportate sono date in buona fede sulla base dei dati disponibili, ma sono suscettibili di variazioni anche senza preavviso in qualsiasi momento dopo la pubblicazione. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. Tutte le informazioni fornite sono suscettibili di modifica o aggiornamento senza preavviso. Prima dell'adesione/sottoscrizione dei fondi comuni di investimento, leggere il prospetto disponibile sul sito www.ersel.it, alla sezione Prodotti. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.

Autore
Carlo De Vanna
Team investimenti equity Italia
Autore
Carlo De Vanna
Team investimenti equity Italia
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Federica De Giorgis - 05-feb-2014

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 05-feb-2014

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 05-feb-2014

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 13-gen-2014

Andamento del mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 13-gen-2014

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 05-nov-2013

Andamento del mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 05-nov-2013

I mercati azionari europei

Daniele Grilli - 05-nov-2013

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 05-nov-2013

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 05-nov-2013

La sede londinese di Ersel

Giorgio Bensa - 10-ott-2013

Andamento del mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 10-ott-2013

Lo scenario macroeconomico europeo

Alberto Cattaneo - 12-set-2013

I Paesi Emergenti

Alberto Cattaneo - 12-set-2013

I mercati azionari europei

Daniele Grilli - 12-set-2013

Le performance delle materie prime

Patrizia Ferro - 12-set-2013

Andamento del mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 12-set-2013

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 12-set-2013

Lo scenario macroeconomico USA

Alberto Cattaneo - 11-set-2013

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 05-lug-2013

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 05-lug-2013

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 05-lug-2013

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 06-giu-2013

Un anno difficile per le materie prime

Patrizia Ferro - 06-giu-2013

La situazione dei mercati

Andrea Rotti - 06-giu-2013

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 02-mag-2013

La situazione dei mercati

Andrea Rotti - 02-mag-2013

Lo scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 12-apr-2013

I mercati azionari internazionali

Riccardo Cavallero - 12-apr-2013

La situazione dei mercati

Andrea Rotti - 12-apr-2013

I mercati azionari internazionali

Riccardo Cavallero - 06-mar-2013

I mercati obbligazionari europei

Federica De Giorgis - 06-mar-2013

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 06-mar-2013

Lo scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 06-mar-2013

Politica di investimento

Andrea Rotti - 06-mar-2013

I mercati azionari europei

Roberto Castella - 22-gen-2013

Scenario macro dei mercati

Alberto Cattaneo - 22-gen-2013

Asset allocation

Andrea Rotti - 22-gen-2013

Evoluzione del mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 09-nov-2012

Scenario macroeconomico

Andrea Rotti - 09-nov-2012

Prospettive di fine anno

Guido Giubergia - 09-nov-2012

Una svolta per i titoli governativi

Federica De Giorgis - 18-set-2012

Lo stato di salute delle aziende

Riccardo Cavallero - 18-set-2012

Strategie di asset allocation

Andrea Rotti - 18-set-2012

Scenario macroeconomico

Andrea Rotti - 18-set-2012

Evoluzione del mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 04-lug-2012

Fondersel Internazionale

Giorgio Bensa - 06-giu-2012

Quadro congiunturale Paesi Emergenti

Alberto Cattaneo - 06-giu-2012

Quadro congiunturale europeo

Alberto Cattaneo - 06-giu-2012

Mercati obbligazionari governativi

Federica De Giorgis - 06-giu-2012

Valutazioni mercato azionario europeo

Daniele Grilli - 06-giu-2012

Scenario per le scelte di gestione

Andrea Rotti - 04-mag-2012

Fondersel PMI - Le scelte di investimento

Marco Nascimbene - 03-mag-2012

Dividend strategies

Paolo Baretto - 03-mag-2012

The view from US managers

Marco Torta - 03-mag-2012

Volatility strategies

Simon Joiner - 03-mag-2012

La situazione dei mercati emergenti

Riccardo Cavallero - 03-mag-2012

Prospettive del mercato azionario USA

Alberto Cattaneo - 03-mag-2012

La situazione economica USA

Alberto Cattaneo - 03-mag-2012

Reporting season Italia

Carlo De Vanna - 03-mag-2012

Commodities

Paolo Baretto - 03-mag-2012

Il team dei fondi diretti

Marco Covelli - 22-mar-2012

Mercati azionari dei paesi emergenti

Riccardo Cavallero - 22-mar-2012

Mercati USA e dati macroeconomici.

Alberto Cattaneo - 22-mar-2012

Fondi obbligazionari e titoli governativi

Federica De Giorgis - 22-mar-2012

Le small cap industriali su cui puntare.

Marco Nascimbene - 08-feb-2012

Le principali scelte di Fondersel PMI

Marco Nascimbene - 08-feb-2012

Le azioni dei Paesi Emergenti

Giorgio Bensa - 08-feb-2012

Obbligazioni dei Paesi Emergenti

Giorgio Bensa - 08-feb-2012

Nothing is real

22-nov-2011

Platinum

04-nov-2010

Perle di Carta

20-mar-2010