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Scenario macroeconomico

Intervista ad Alberto Cattaneo, del team delle gestioni patrimoniali Ersel, in merito allo scenario macroeconomico globale e i riflessi sui mercati finanziari.

Come ormai accade dall’avvio della pandemia, facciamo precedere all’analisi dei principali indicatori economici una breve sintesi dell'evoluzione, appunto, dello stato sanitario del virus. Come abbiamo detto nei mesi precedenti, alla fase di lockdown, di chiusura dell’attività economica, sta lentamente adesso susseguendosi una fase di riapertura della mobilità degli individui, e quindi anche del processo di ripresa dell’attività economica.

I principali indicatori che vengono guardati a questo proposito sono tutte quelle metriche ormai consuete nell’analisi odierna degli indicatori di realtime, ovvero una serie di statistiche che descrivono l’andamento dei più disparati settori, dal flusso di pendolari sui mezzi pubblici agli acquisti online, alle transazioni sulle carte di credito, e cercano di tastare il polso in tempo reale dell’attività economica.

Orbene, tutti questi indicatori sono concordi nell’illustrare una graduale ripresa dell’attività, principalmente nei paesi sviluppati, e con un certo ritardo anche nei paesi emergenti. Chiaramente al di fuori di questo rimane la Cina, che è stato il primo paese ad essere colpito dal virus, ed anche il primo a essersi risollevato in termini di effetti economici.  Questi indicatori, quindi, mostrano una graduale ripresa dell’attività economica, e questo sta filtrando lentamente anche negli indicatori più usuali di analisi del ciclo economico, quali gli indici di fiducia e le statistiche di produzione e vendita.

Quello che sembra delinearsi è un quadro di moderata ripresa lungo le direttrici che avevamo individuato lo scorso mese. Si tratterà quindi di vedere questa ripresa ancora rafforzarsi nel corso dei prossimi mesi. Quello che però sembra essere chiaro è che la ripresa dal lato dell’offerta, cioè in termini di produzione, sta avvenendo in tempi più rapidi che non la
ripresa dal lato della domanda, ovvero del consumo finale delle famiglie. Questo significa che, in proporzione, sono più i beni che vengono proposti sul mercato che non quelli che vengono acquistati, e quindi l’effetto sui prezzi è deflattivo. Questo che cosa vuol dire? Che il supporto delle banche centrali, visto che i target di inflazione rimangono ancora lontani, sarà ancora molto ampio e favorevole a sostenere l’attività economica. Anche dal punto di vista della politica fiscale i contributi sono stati notevoli e, come abbiamo visto, in questo mese di maggio appena concluso anche ricchi di ulteriori novità, dal Recovery Fund europeo al nuovo dibattito nel Senato degli Stati Uniti per una nuova manovra di stimolo, ed anche le misure recentemente prese dalle autorità cinesi.

Tutto quindi, dal lato della politica fiscale a quello della politica economica, è pienamente a sostegno del ciclo economico.

Il nostro scenario quindi, lo ribadiamo, è quello di una ripresa sincronizzata del ciclo economico a livello mondiale, che dovrebbe quindi generare un di più in termini di irrobustimento della ripresa dell’attività economica per i prossimi trimestri. Questo dovrebbe essere un sostegno abbastanza valido, abbastanza confortante, per l’evolversi di senso positivo nelle attività di rischio sui mercati finanziari.

Il presente video è indirizzato ad un pubblico indistinto e viene fornito a titolo meramente informativo. Esso non costituisce attività di consulenza in materia di investimento, né raccomandazione, né ricerca in materia di investimenti da parte delle società del Gruppo Ersel, né, tantomeno, offerta, invito ad offrire, sollecitazione o messaggio promozionale finalizzato all'acquisto, alla vendita o alla sottoscrizione di strumenti/prodotti finanziari di qualsiasi genere. Esse non sono intese a raccomandare o a proporre, in maniera esplicita o implicita, una strategia di investimento in merito ad uno o più strumenti finanziari o agli emittenti di tali strumenti finanziari. Tutte le informazioni riportate sono date in buona fede sulla base dei dati disponibili, ma sono suscettibili di variazioni anche senza preavviso in qualsiasi momento dopo la pubblicazione. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. Tutte le informazioni fornite sono suscettibili di modifica o aggiornamento senza preavviso. Prima dell'adesione/sottoscrizione dei fondi comuni di investimento, leggere il prospetto disponibile sul sito www.ersel.it, alla sezione Prodotti. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.

Mercati

Scenario macroeconomico

Intervista ad Alberto Cattaneo, del team delle gestioni patrimoniali Ersel, in merito allo scenario macroeconomico globale e i riflessi sui mercati finanziari.

Come ormai accade dall’avvio della pandemia, facciamo precedere all’analisi dei principali indicatori economici una breve sintesi dell'evoluzione, appunto, dello stato sanitario del virus. Come abbiamo detto nei mesi precedenti, alla fase di lockdown, di chiusura dell’attività economica, sta lentamente adesso susseguendosi una fase di riapertura della mobilità degli individui, e quindi anche del processo di ripresa dell’attività economica.

I principali indicatori che vengono guardati a questo proposito sono tutte quelle metriche ormai consuete nell’analisi odierna degli indicatori di realtime, ovvero una serie di statistiche che descrivono l’andamento dei più disparati settori, dal flusso di pendolari sui mezzi pubblici agli acquisti online, alle transazioni sulle carte di credito, e cercano di tastare il polso in tempo reale dell’attività economica.

Orbene, tutti questi indicatori sono concordi nell’illustrare una graduale ripresa dell’attività, principalmente nei paesi sviluppati, e con un certo ritardo anche nei paesi emergenti. Chiaramente al di fuori di questo rimane la Cina, che è stato il primo paese ad essere colpito dal virus, ed anche il primo a essersi risollevato in termini di effetti economici.  Questi indicatori, quindi, mostrano una graduale ripresa dell’attività economica, e questo sta filtrando lentamente anche negli indicatori più usuali di analisi del ciclo economico, quali gli indici di fiducia e le statistiche di produzione e vendita.

Quello che sembra delinearsi è un quadro di moderata ripresa lungo le direttrici che avevamo individuato lo scorso mese. Si tratterà quindi di vedere questa ripresa ancora rafforzarsi nel corso dei prossimi mesi. Quello che però sembra essere chiaro è che la ripresa dal lato dell’offerta, cioè in termini di produzione, sta avvenendo in tempi più rapidi che non la
ripresa dal lato della domanda, ovvero del consumo finale delle famiglie. Questo significa che, in proporzione, sono più i beni che vengono proposti sul mercato che non quelli che vengono acquistati, e quindi l’effetto sui prezzi è deflattivo. Questo che cosa vuol dire? Che il supporto delle banche centrali, visto che i target di inflazione rimangono ancora lontani, sarà ancora molto ampio e favorevole a sostenere l’attività economica. Anche dal punto di vista della politica fiscale i contributi sono stati notevoli e, come abbiamo visto, in questo mese di maggio appena concluso anche ricchi di ulteriori novità, dal Recovery Fund europeo al nuovo dibattito nel Senato degli Stati Uniti per una nuova manovra di stimolo, ed anche le misure recentemente prese dalle autorità cinesi.

Tutto quindi, dal lato della politica fiscale a quello della politica economica, è pienamente a sostegno del ciclo economico.

Il nostro scenario quindi, lo ribadiamo, è quello di una ripresa sincronizzata del ciclo economico a livello mondiale, che dovrebbe quindi generare un di più in termini di irrobustimento della ripresa dell’attività economica per i prossimi trimestri. Questo dovrebbe essere un sostegno abbastanza valido, abbastanza confortante, per l’evolversi di senso positivo nelle attività di rischio sui mercati finanziari.

Il presente video è indirizzato ad un pubblico indistinto e viene fornito a titolo meramente informativo. Esso non costituisce attività di consulenza in materia di investimento, né raccomandazione, né ricerca in materia di investimenti da parte delle società del Gruppo Ersel, né, tantomeno, offerta, invito ad offrire, sollecitazione o messaggio promozionale finalizzato all'acquisto, alla vendita o alla sottoscrizione di strumenti/prodotti finanziari di qualsiasi genere. Esse non sono intese a raccomandare o a proporre, in maniera esplicita o implicita, una strategia di investimento in merito ad uno o più strumenti finanziari o agli emittenti di tali strumenti finanziari. Tutte le informazioni riportate sono date in buona fede sulla base dei dati disponibili, ma sono suscettibili di variazioni anche senza preavviso in qualsiasi momento dopo la pubblicazione. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. Tutte le informazioni fornite sono suscettibili di modifica o aggiornamento senza preavviso. Prima dell'adesione/sottoscrizione dei fondi comuni di investimento, leggere il prospetto disponibile sul sito www.ersel.it, alla sezione Prodotti. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.

Autore
Alberto Cattaneo
Team Gestioni Patrimoniali

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Obbligazioni e mercati valutari

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Ersel - Outlook 2020

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19-dic-2019

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Ersel Academy - Il mercato dell'oro

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Andrea Nocifora - 30-mag-2018

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Amedeo Ferrauto - 30-mag-2018

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Strategie flessibili di gestione

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Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 02-mag-2018

Giochi da grandi. L'Italia e il mondo nel 2018

Guido Giubergia - Paolo Magri - Edoardo Greppi - 05-apr-2018

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Mercati obbligazionari

Carlo Bodo - 01-mar-2018

Il mercato azionario italiano

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Scenario macroeconomico

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Strategie flessibili di gestione

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Tassi e valute sotto osservazione

Carlo Bodo - 01-feb-2018

Il mercato azionario italiano

Carlo De Vanna - 01-feb-2018

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 01-feb-2018

Mercati azionari globali

Andrea Nocifora - 31-gen-2018

I mercati obbligazionari

Amedeo Ferrauto - 19-dic-2017

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Le strategie flessibili di gestione

Fulvio Martina - 19-dic-2017

Scenario macroeconomico

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Il mercato azionario italiano

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Lo scenario macro globale

Andrea Nocifora - 21-nov-2017

I mercati obbligazionari

Amedeo Ferrauto - 18-ott-2017

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 18-ott-2017

Scenario macroeconomico

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Andrea Rotti - 15-set-2017

Acquisizioni e fusioni

Giorgio Nicola - 15-set-2017

Fondersel, il bilanciato best performer

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Fulvio Martina - 10-mag-2017

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Fondersel PMI diventa PIR Compliant

Carlo De Vanna - 14-mar-2017

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Andrea Nocifora - 14-mar-2017

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Carlo De Vanna - 14-mar-2017

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Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 16-feb-2017

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 16-feb-2017

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 16-feb-2017

Le strategie flessibili di gestione

Fulvio Martina - 15-gen-2017

I mercati emergenti

Andrea Nocifora - 15-gen-2017

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 15-gen-2017

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 15-gen-2017

Il mercato azionario europeo

Marco Nascimbene - 14-dic-2016

Il mercato azionario italiano

Carlo De Vanna - 14-dic-2016

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 14-dic-2016

Il mercato azionario europeo

Marco Nascimbene - 13-nov-2016

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 13-nov-2016

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 26-set-2016

Il mercato azionario italiano

Carlo De Vanna - 14-set-2016

Il mercato azionario europeo

Marco Nascimbene - 14-set-2016

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 14-set-2016

Il mercato azionario italiano

Carlo De Vanna - 13-lug-2016

Il mercato azionario europeo

Marco Nascimbene - 13-lug-2016

La situazione dei mercati finanziari

Giorgio Bensa - 13-lug-2016

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 01-giu-2016

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 01-giu-2016

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 01-giu-2016

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 18-apr-2016

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 18-apr-2016

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 18-apr-2016

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 18-apr-2016

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 13-mar-2016

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 10-mar-2016

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 20-gen-2016

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 20-gen-2016

Il mercato azionario europeo

Francesco Agnes - 24-nov-2015

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 24-nov-2015

I mercati obbligazionari internazionali

Giorgio Bensa - 24-nov-2015

Il mercato azionario europeo

Francesco Agnes - 23-ott-2015

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 23-ott-2015

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 23-ott-2015

Il mercato azionario europeo

Francesco Agnes - 10-set-2015

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 10-set-2015

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 10-set-2015

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 10-set-2015

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 10-set-2015

Mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 11-giu-2015

Il mercato azionario europeo

Francesco Agnes - 11-giu-2015

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 11-giu-2015

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 11-giu-2015

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 07-mag-2015

Il mercato azionario europeo

Francesco Agnes - 07-mag-2015

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 07-mag-2015

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 07-mag-2015

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 31-mar-2015

Il mercato azionario europeo

Francesco Agnes - 31-mar-2015

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 31-mar-2015

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 31-mar-2015

Strategie quantitative

Gianluca Oderda - 18-feb-2015

Il mercato azionario europeo

Francesco Agnes - 18-feb-2015

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 18-feb-2015

Scenario macroeconomico

Andrea Nocifora - 18-feb-2015

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 18-feb-2015

Strategie quantitative

Gianluca Oderda - 28-gen-2015

Strategie flessibili di gestione

Fulvio Martina - 28-gen-2015

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 28-gen-2015

Il mercato azionario italiano

Carlo De Vanna - 28-gen-2015

Il mercato azionario europeo

Francesco Agnes - 28-gen-2015

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 28-gen-2015

Strategie quantitative

Gianluca Oderda - 17-dic-2014

Il mercato azionario europeo

Francesco Agnes - 17-dic-2014

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 17-dic-2014

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 17-dic-2014

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 12-nov-2014

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 12-nov-2014

I mercati azionari internazionali

Riccardo Cavallero - 12-nov-2014

I mercati azionari europei

Davide Testù - 12-nov-2014

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 12-nov-2014

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 12-nov-2014

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 12-nov-2014

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 09-ott-2014

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 09-ott-2014

I mercati emergenti

Daniele Grilli - 09-ott-2014

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 09-ott-2014

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 10-set-2014

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 10-set-2014

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 10-set-2014

Il mercato azionario europeo

Francesco Agnes - 10-set-2014

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 09-lug-2014

I mercati azionari internazionali

Riccardo Cavallero - 09-lug-2014

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 09-lug-2014

Strategie quantitative

Gianluca Oderda - 12-giu-2014

I mercati emergenti

Daniele Grilli - 12-giu-2014

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 12-giu-2014

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 12-giu-2014

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 12-giu-2014

Strategie quantitative

Gianluca Oderda - 08-mag-2014

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 08-mag-2014

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 08-mag-2014

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 08-mag-2014

Il mercato azionario europeo

Francesco Agnes - 08-mag-2014

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 08-mag-2014

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 03-apr-2014

I mercati azionari internazionali

Riccardo Cavallero - 03-apr-2014

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 03-apr-2014

Strategie quantitative

Gianluca Oderda - 05-mar-2014

Le performance dell'oro

Patrizia Ferro - 05-mar-2014

Il mercato azionario europeo

Francesco Agnes - 05-mar-2014

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 05-mar-2014

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 05-mar-2014

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 05-mar-2014

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 05-mar-2014

Strategie quantitative

Gianluca Oderda - 05-feb-2014

I mercati emergenti

Giorgio Bensa - 05-feb-2014

Il mercato azionario europeo

Francesco Agnes - 05-feb-2014

Scenario macroeconomico

Patrizia Ferro - 05-feb-2014

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 05-feb-2014

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 05-feb-2014

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 05-feb-2014

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 13-gen-2014

Andamento del mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 13-gen-2014

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 05-nov-2013

Andamento del mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 05-nov-2013

I mercati azionari europei

Daniele Grilli - 05-nov-2013

Scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 05-nov-2013

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 05-nov-2013

La sede londinese di Ersel

Giorgio Bensa - 10-ott-2013

Andamento del mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 10-ott-2013

Lo scenario macroeconomico europeo

Alberto Cattaneo - 12-set-2013

I Paesi Emergenti

Alberto Cattaneo - 12-set-2013

I mercati azionari europei

Daniele Grilli - 12-set-2013

Le performance delle materie prime

Patrizia Ferro - 12-set-2013

Andamento del mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 12-set-2013

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 12-set-2013

Lo scenario macroeconomico USA

Alberto Cattaneo - 11-set-2013

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 05-lug-2013

I mercati obbligazionari

Federica De Giorgis - 05-lug-2013

La situazione dei mercati finanziari

Andrea Rotti - 05-lug-2013

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 06-giu-2013

Un anno difficile per le materie prime

Patrizia Ferro - 06-giu-2013

La situazione dei mercati

Andrea Rotti - 06-giu-2013

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 02-mag-2013

La situazione dei mercati

Andrea Rotti - 02-mag-2013

Lo scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 12-apr-2013

I mercati azionari internazionali

Riccardo Cavallero - 12-apr-2013

La situazione dei mercati

Andrea Rotti - 12-apr-2013

I mercati azionari internazionali

Riccardo Cavallero - 06-mar-2013

I mercati obbligazionari europei

Federica De Giorgis - 06-mar-2013

Il mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 06-mar-2013

Lo scenario macroeconomico

Alberto Cattaneo - 06-mar-2013

Politica di investimento

Andrea Rotti - 06-mar-2013

I mercati azionari europei

Roberto Castella - 22-gen-2013

Scenario macro dei mercati

Alberto Cattaneo - 22-gen-2013

Asset allocation

Andrea Rotti - 22-gen-2013

Evoluzione del mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 09-nov-2012

Scenario macroeconomico

Andrea Rotti - 09-nov-2012

Prospettive di fine anno

Guido Giubergia - 09-nov-2012

Una svolta per i titoli governativi

Federica De Giorgis - 18-set-2012

Lo stato di salute delle aziende

Riccardo Cavallero - 18-set-2012

Strategie di asset allocation

Andrea Rotti - 18-set-2012

Scenario macroeconomico

Andrea Rotti - 18-set-2012

Evoluzione del mercato azionario italiano

Marco Nascimbene - 04-lug-2012

Fondersel Internazionale

Giorgio Bensa - 06-giu-2012

Quadro congiunturale Paesi Emergenti

Alberto Cattaneo - 06-giu-2012

Quadro congiunturale europeo

Alberto Cattaneo - 06-giu-2012

Mercati obbligazionari governativi

Federica De Giorgis - 06-giu-2012

Valutazioni mercato azionario europeo

Daniele Grilli - 06-giu-2012

Scenario per le scelte di gestione

Andrea Rotti - 04-mag-2012

Fondersel PMI - Le scelte di investimento

Marco Nascimbene - 03-mag-2012

Dividend strategies

Paolo Baretto - 03-mag-2012

The view from US managers

Marco Torta - 03-mag-2012

Volatility strategies

Simon Joiner - 03-mag-2012

La situazione dei mercati emergenti

Riccardo Cavallero - 03-mag-2012

Prospettive del mercato azionario USA

Alberto Cattaneo - 03-mag-2012

La situazione economica USA

Alberto Cattaneo - 03-mag-2012

Reporting season Italia

Carlo De Vanna - 03-mag-2012

Commodities

Paolo Baretto - 03-mag-2012

Il team dei fondi diretti

Marco Covelli - 22-mar-2012

Mercati azionari dei paesi emergenti

Riccardo Cavallero - 22-mar-2012

Mercati USA e dati macroeconomici.

Alberto Cattaneo - 22-mar-2012

Fondi obbligazionari e titoli governativi

Federica De Giorgis - 22-mar-2012

Le small cap industriali su cui puntare.

Marco Nascimbene - 08-feb-2012

Le principali scelte di Fondersel PMI

Marco Nascimbene - 08-feb-2012

Le azioni dei Paesi Emergenti

Giorgio Bensa - 08-feb-2012

Obbligazioni dei Paesi Emergenti

Giorgio Bensa - 08-feb-2012

Nothing is real

22-nov-2011

Platinum

04-nov-2010

Perle di Carta

20-mar-2010