close
dal 1936
Wealth Management
Ersel in breve
Storia
Società del Gruppo
Numeri del gruppo
Responsabilità sociale
 
Web Tv
Analisi dei gestori
Scenario macroeconomico
Documenti fondi
Documenti Mifid
Documenti informativi e policy
share

Nel periodo di riferimento, per quanto riguarda l’economia reale abbiamo avuto indicazioni sulla dinamica dei consumi e degli investimenti, mentre per quanto riguarda i livelli di fiducia abbiamo avuto le letture di febbraio per l’ISM (settore manifatturiero) e la consumer confidence.

Quadro Macro

Stati Uniti

I dati sugli investimenti suggeriscono una stagnazione di questa grandezza nel primo trimestre dell’anno, dopo il significativo progresso registrato nell’ultimo periodo del 2012, segno che lo scadere delle agevolazioni fiscali ha indotto molti imprenditori ad anticipare le spese all’anno scorso. Per quanto riguarda i consumi non vi sono state sorprese rispetto al consenso e al recente trend, per cui la variazione dei primi tre mesi dovrebbe essere intorno al +1,5% annualizzato. La fiducia delle famiglie ha mostrato un balzo in avanti che risulta difficile riconciliare con i dati delle vendite, ma che in parte potrebbe essere ricondotto al lento miglioramento del mercato del lavoro. Infine il settore manifatturiero ha mostrato un progresso nei livelli di fiducia al di sopra delle attese. Per quanto riguarda la FED, Bernanke, come atteso da molti commentatori, ha riaffermato il suo forte convincimento che in questa fase non è il caso di mutare la politica quantitativa in essere, e che questa sta apportando all’economia americana più benefici che problemi. Il FOMC (Federal Open Market Committee – Comitato Federale del Mercato Aperto) appare diviso tra una maggioranza che segue le idee del Governatore e una minoranza non trascurabile preoccupata degli effetti collaterali del Quantitative Easing su inflazione, stabilità finanziaria e politica fiscale. Al momento non sembra che vi sia un’intesa tra i membri della FED su come modificare le politiche in essere in risposta al raggiungimento di certe soglie sulle variabili reali. Inoltre occorre ricordare che le aspettative della FED in tema di crescita e occupazione sono superiori a quelle di mercato, per cui se questo avesse ragione la FED non potrebbe certo assumere una politica più restrittiva. 
 

Area Euro

A livello aggregato l’indice di fiducia elaborato dalla Commissione Europea ha fatto registrare nella lettura di febbraio un significativo progresso; questo conferma l’aspettativa che il processo di uscita dalla recessione per l’area euro sia in corso. I dati recenti ribadiscono però anche che l’Italia stenta a tenere il passo con la media europea, e che molto probabilmente la contrazione dell’attività nel nostro paese potrebbe eccedere di un trimestre il dato medio continentale.

Autore
A cura del Team delle Gestioni Patrimoniali

A cura del Team delle Gestioni Patrimoniali

Documenti
Scarica il report
Scarica il report
Commento-Settimanale-04-03-2013.pdf
Contenuti correlati
Outlook ottobre 2017

Ersel Outlook - Quadro Macro

17-ott-2017

Le dichiarazioni della Fed riguardanti la riunione del 19-20 settembre sono state lette come più accomodanti rispetto alle altre recenti comunicazioni della banca centrale.

Outlook giugno 2017

Ersel Outlook - Quadro Macro

15-giu-2017

Negli Stati Uniti, dal punto di vista macro non si segnalano novità rilevanti, fatta eccezione per l’ennesima lettura dell’inflazione al di sotto delle attese. Sul fronte politico la testimonianza dell'ex direttore del FBI Comey davanti al Senato si è rivelata meno compromettente per Trump di quanto potenzialmente avrebbe potuto essere.

Outlook aprile 2017

Ersel Outlook - Quadro Macro

18-apr-2017

I dati macro faticano a tenere il passo dell’ottimismo segnalato dagli indicatori stimati attraverso sondaggi. Nello specifico, l’inflazione risulta leggermente al di sotto del consenso e in ribasso rispetto ai massimi registrati recentemente.

© Ersel Sim S.p.a. - P.Iva 06748450019